تبحث هذه الدراسة تأثيرات السياسة النقدية الصينية على أسعار السلع العالمية خلال الفترة الربعية من الربع الأول من 1996 إلى الربع الرابع من 2021. باستخدام نموذج VAR البنيوي البايزي، تقيم الدراسة تأثير صدمات أسعار الفائدة وصدمات المجموع النقدي (M2) على أسعار هذه السلع.
النتائج الرئيسية:
- تأثير صدمات أسعار الفائدة
- الصدمة الإيجابية لأسعار الفائدة لها تأثير سلبي ومستمر على أسعار السلع
- أسعار المشروبات والمعادن تنخفض أكثر استجابة لهذه الصدمة
- تأثير نمو المعروض النقدي
- الصدمة الإيجابية لمعدل نمو M2 لها تأثير قوي على أسعار السلع غير الوقودية
- المواد الخام الزراعية والمعادن تتأثر بشكل كبير
- أسعار الغذاء والوقود شديدة التقلب تتأثر بدرجة أقل
- فعالية الأدوات النقدية
- بينما يبدو كل من معدل نمو M2 وسعر الفائدة مهمين كمثبتات اقتصادية كلية
- أداة الكمية (M2) تبدو أكثر فعالية من أداة السعر في تفسير أسعار السلع
- تأثير على عدم اليقين العالمي
- رفع أسعار الفائدة يرتبط بارتفاع مستمر في عدم اليقين العالمي
- التوسعات النقدية تؤدي إلى انخفاض طويل المدى في هذا المتغير
الآثار على أسعار التصدير الصينية
تشير النتائج إلى أن السياسات النقدية الصينية تلعب دوراً محورياً في تشكيل أسعار السلع العالمية، مما يؤثر بدوره على:
- تنافسية الصادرات الصينية: انخفاض أسعار السلع العالمية يمكن أن يحسن هوامش الربح للمصدرين الصينيين
- استقرار الأسعار: السياسات النقدية التوسعية تساعد في استقرار أسواق السلع
- التخطيط طويل المدى: فهم هذه العلاقات يساعد الشركات في التخطيط للاستراتيجيات التصديرية